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中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃屬于(yu)知識經(jing)濟(ji)，服務貿(mao)易。它的(de)(de)重要(yao)(yao)環節(jie)在(zai)不在(zai)名(ming)義在(zai)實質，我們(men)不要(yao)(yao)一(yi)看到“中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)”就心動，要(yao)(yao)么(me)以為(wei)在(zai)借款，要(yao)(yao)么(me)以為(wei)在(zai)放款。這(zhe)種(zhong)錯誤認識迷(mi)惑了我們(men)26年(nian)，使(shi)得(de)行業(ye)到現(xian)在(zai)還(huan)處(chu)于(yu)幼稚階(jie)段。為(wei)了回歸中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃本質，讓(rang)新(xin)進(jin)來的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)和人才(cai)在(zai)新(xin)一(yi)輪的(de)(de)騰飛(fei)中健康發展，這(zhe)次一(yi)定(ding)要(yao)(yao)搞清楚：中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃交易中誰(shui)在(zai)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)，什么(me)方式中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)以及怎樣才(cai)能解決中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)難的(de)(de)問題，讓(rang)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃業(ye)走出這(zhe)個誤區。

　　中(zhong)小企業融資(zi)租(zu)賃的(de)獲(huo)利手段主(zhu)要(yao)依靠知識(shi)和技(ji)術，它的(de)盈利模(mo)式主(zhu)要(yao)靠服務(wu)。換(huan)句話說就(jiu)是通過租(zu)賃人才和機(ji)構掌握的(de)社會資(zi)源，讓(rang)中(zhong)小企業融資(zi)租(zu)賃中(zhong)的(de)“五流(liu)”充分地流(liu)動(dong)起(qi)來，從而讓(rang)企業在流(liu)動(dong)中(zhong)獲(huo)利。我們(men)通常(chang)把這個稱(cheng)之(zhi)為“池(chi)水(shui)效(xiao)應”。

　　所謂“池(chi)水(shui)效應”是(shi)說池(chi)外(wai)總有(you)水(shui)流(liu)入，池(chi)內(nei)總有(you)水(shui)流(liu)出(chu)，然(ran)而(er)總有(you)一(yi)部分水(shui)滯留在(zai)池(chi)中。由此我們可以聯想到。如果租(zu)賃公(gong)司(si)總是(shi)在(zai)不斷(duan)地(di)做(zuo)業(ye)務，不斷(duan)地(di)把(ba)租(zu)賃資產賣出(chu)去，那么結果就是(shi)：租(zu)賃公(gong)司(si)不僅有(you)自己的(de)資本金，還(huan)有(you)外(wai)部駐(zhu)留的(de)大量資金，而(er)這個(ge)駐(zhu)留資金遠(yuan)大于租(zu)賃公(gong)司(si)的(de)注冊(ce)資本金，遠(yuan)大于某一(yi)時刻的(de)流(liu)動資金。

　　如果停止(zhi)流入(ru)，流出不會(hui)斷，隨著時(shi)間(jian)推移(yi)，池水總有(you)一天要(yao)流干。可見流動(dong)對于中小企業(ye)融資租賃有(you)多么重要(yao)。回想過去租賃公司從銀行貸款后(hou)買設備租賃給承租企業(ye)，長期占壓自己(ji)的信用和(he)資金做做法(fa)多么淺(qian)薄(bo)和(he)危險(xian)。

　　我們總喜(xi)歡說(shuo)中小企業融(rong)資租賃(lin)是(shi)“金(jin)(jin)(jin)融(rong)”業務(wu)，如果沒有流動，就失去了(le)金(jin)(jin)(jin)融(rong)屬(shu)性(xing)，空有金(jin)(jin)(jin)融(rong)名稱，沒有金(jin)(jin)(jin)融(rong)帶(dai)來的利益，這(zhe)種金(jin)(jin)(jin)融(rong)不要(yao)也(ye)罷。

　　中(zhong)小企業(ye)融(rong)資(zi)租(zu)(zu)賃中(zhong)的流(liu)動不僅體現(xian)在資(zi)金上(shang)，還有其他幾方面流(liu)向(xiang)。這(zhe)就是(shi)資(zi)金流(liu)、物流(liu)、信息流(liu)、信用(yong)流(liu)和風(feng)險流(liu)，總(zong)共五流(liu)。能否讓這(zhe)“五流(liu)”充分地流(liu)動起(qi)來，是(shi)檢驗(yan)中(zhong)小企業(ye)融(rong)資(zi)租(zu)(zu)賃公司是(shi)否能持續發展的重要(yao)指標。首先我們還是(shi)要(yao)了(le)解這(zhe)五流(liu)是(shi)怎樣流(liu)動的。

　　資金流是怎樣流動的

　　所(suo)謂資(zi)(zi)金(jin)流就是(shi)在(zai)中(zhong)小企業融(rong)資(zi)(zi)租賃過(guo)程(cheng)中(zhong)，資(zi)(zi)金(jin)通過(guo)中(zhong)小企業融(rong)資(zi)(zi)租賃的手段使其流動起來(lai)。從而盤活租賃資(zi)(zi)產，使租賃公司(si)具有持續發(fa)展的生命力(li)。如果錢“到地頭死(si)”，不能流動那就說(shuo)明租賃公司(si)經營是(shi)失敗的，或者說(shuo)存(cun)在(zai)著潛在(zai)的風(feng)險。

　　中小企(qi)業(ye)融資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)的資金(jin)流(liu)和業(ye)務操作流(liu)程(cheng)基本上(shang)是(shi)逆向流(liu)動。租(zu)(zu)賃(lin)(lin)業(ye)務的流(liu)程(cheng)是(shi)：租(zu)(zu)賃(lin)(lin)公司先向廠商支(zhi)付購買設備的資金(jin)e與(yu)承租(zu)(zu)人簽定(ding)租(zu)(zu)賃(lin)(lin)合同獲得租(zu)(zu)賃(lin)(lin)債權e將債權賣給金(jin)融機(ji)構e金(jin)融機(ji)構賣給最(zui)終出資人。

　　資(zi)金的實(shi)際流(liu)向(xiang)是：最(zui)終(zhong)(zhong)出資(zi)人e金融機(ji)構(gou)e租賃公司e租賃物件供貨廠(chang)商。資(zi)金的流(liu)入是：租賃物件制造的產(chan)品(pin)最(zui)終(zhong)(zhong)消費者(zhe)e承租人e租賃公司e金融機(ji)構(gou)最(zui)終(zhong)(zhong)出資(zi)人。這是一個循(xun)環(huan)系統，如果做的好(hao)是良性循(xun)環(huan)，做不好(hao)就(jiu)是惡性循(xun)環(huan)。

　　所謂金融機構他們是(shi)表面(mian)出(chu)資(zi)人，他們還要把租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)資(zi)產(chan)轉(zhuan)給最終出(chu)資(zi)人，把中(zhong)(zhong)小企業融資(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)做成中(zhong)(zhong)間業務。通過：綜合理財(cai)、信(xin)托計(ji)劃、債(zhai)權(quan)保理、資(zi)金市(shi)場(chang)（把租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)資(zi)產(chan)在(zai)同業拆借市(shi)場(chang)銷售(shou)(shou)）、資(zi)本市(shi)場(chang)（證(zheng)券化的租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)資(zi)產(chan)在(zai)股市(shi)上銷售(shou)(shou)）、中(zhong)(zhong)小企業融資(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)專項金融債(zhai)券等(deng)金融市(shi)場(chang)，消化他們購買的租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)資(zi)產(chan)。由此可以看出(chu)，中(zhong)(zhong)小企業融資(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)不能簡(jian)單(dan)地理解(jie)為給承(cheng)租(zu)(zu)(zu)(zu)企業提(ti)供資(zi)金。

　　中(zhong)小企業融資(zi)(zi)(zi)租(zu)賃(lin)屬于新經(jing)濟。新經(jing)濟的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)特點之一是(shi)(shi)：資(zi)(zi)(zi)金使用(yong)(yong)人和(he)還款人是(shi)(shi)分離的(de)(de)(de)。中(zhong)小企業融資(zi)(zi)(zi)租(zu)賃(lin)中(zhong)，租(zu)賃(lin)公司(si)是(shi)(shi)資(zi)(zi)(zi)金使用(yong)(yong)者(zhe)(zhe)，承租(zu)人是(shi)(shi)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)償(chang)還者(zhe)(zhe)。只有在回租(zu)的(de)(de)(de)情況下，承租(zu)人才同時擁有資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)使用(yong)(yong)者(zhe)(zhe)和(he)償(chang)還者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)身份。

　　如(ru)果資(zi)金都是用別人的，那么，中小企業融(rong)資(zi)租賃到底是否屬于金融(rong)業務(wu)？

　　中小企業融(rong)資租賃(lin)是金(jin)融(rong)與貿(mao)易結合的產物(wu)，如果說它不是金(jin)融(rong)業務(wu)，顯然有失(shi)偏頗(po)。準(zhun)確地說應該屬于“無源(yuan)金(jin)融(rong)”，

即：租(zu)賃公(gong)司(si)不像其他金融機(ji)(ji)構(gou)那樣，本(ben)(ben)身具(ju)有低(di)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)資(zi)金來(lai)源的(de)手(shou)段。而是通(tong)過(guo)(guo)向有源金融機(ji)(ji)構(gou)銷(xiao)售租(zu)賃資(zi)產(chan)，解決資(zi)金來(lai)源問題(ti)，通(tong)過(guo)(guo)稅(shui)收(shou)的(de)好處(chu)，降低(di)高(gao)中(zhong)小(xiao)企業(ye)融資(zi)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)的(de)弊端(duan)。如果沒有金融機(ji)(ji)構(gou)的(de)支持和稅(shui)收(shou)方(fang)面的(de)好處(chu)，中(zhong)小(xiao)企業(ye)融資(zi)租(zu)賃公(gong)司(si)單獨運作是難以生存(cun)的(de)。

　　所謂(wei)“有(you)(you)源金融(rong)(rong)”就是(shi)有(you)(you)合法手(shou)段獲得低成本(ben)資金來(lai)源的(de)(de)金融(rong)(rong)行(xing)為，如(ru)：銀行(xing)可(ke)以吸收公眾(zhong)存款；財(cai)務(wu)公司可(ke)以吸收集團企(qi)業存款；信托投資公司可(ke)以發行(xing)信托計(ji)劃(hua)。中小(xiao)企(qi)業融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)公司基本(ben)上沒(mei)有(you)(you)這(zhe)些(xie)特質，采取的(de)(de)手(shou)段只有(you)(you)把它做(zuo)成中間(jian)業務(wu)（轉(zhuan)賣租(zu)賃(lin)資產）或者直(zhi)接中小(xiao)企(qi)業融(rong)(rong)資（發企(qi)業債權）。

　　中小(xiao)企(qi)業(ye)融資租賃(lin)公司為(wei)了讓租賃(lin)資產能在(zai)金融市場流(liu)動起來，必須(xu)把它做成金中小(xiao)企(qi)業(ye)融資產。所(suo)謂金中小(xiao)企(qi)業(ye)融資產需要具備這樣屬性：

　　安全性

　　中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)融資租賃是以融物的方式(shi)達到(dao)中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)融資的目的，承租人通(tong)常只能拿到(dao)物，拿不(bu)到(dao)錢。租賃公司的租賃資產(chan)同(tong)時具有有物權保障(zhang)的債(zhai)權和不(bu)受(shou)第(di)三方影響的絕對(dui)排(pai)他物權（買賣不(bu)破租賃）。

　　收益性

　　租(zu)賃利(li)率不受央行貸款利(li)率政策的限(xian)制，通常高于貸款利(li)率。另一方(fang)面中小企業融(rong)資租(zu)賃不僅涉及資金流動問(wen)題，也涉及物(wu)件流動問(wen)題，因此收益不僅來自資金，還來自銷售和資產(chan)管理方(fang)面的服務。

　　流動性

　　租(zu)(zu)賃(lin)資(zi)(zi)產可以(yi)在承租(zu)(zu)人平靜占有租(zu)(zu)賃(lin)物件(jian)的(de)(de)條(tiao)件(jian)下，不需(xu)經承租(zu)(zu)人的(de)(de)同意，出(chu)(chu)租(zu)(zu)人可以(yi)將租(zu)(zu)賃(lin)資(zi)(zi)產權益(yi)轉移給其他出(chu)(chu)資(zi)(zi)人。這是資(zi)(zi)金(jin)流大(da)循(xun)環的(de)(de)基礎條(tiao)件(jian)。

　　時間性

　　最重要的金融(rong)屬性(xing)是(shi)時間性(xing)，既(ji)租(zu)賃(lin)資產隨著時間的推移，以某種(zhong)特(te)定(ding)利率(lv)不斷地增值。這種(zhong)利率(lv)的使(shi)用(yong)必須合法(fa)(fa)（按照《貸款通則(ze)》企業(ye)之間不允許借貸，而具有中小企業(ye)融(rong)資租(zu)賃(lin)經營資質的企業(ye)是(shi)唯一(yi)可以年金法(fa)(fa)計算租(zu)金的企業(ye)）。

　　物流是怎樣流動的

　　在(zai)新經濟的(de)環境中，中小企業融資租賃的(de)物(wu)流屬性由單(dan)一所有向(xiang)所有、使用(yong)、管(guan)理分離的(de)方式轉變。不僅是物(wu)件本身的(de)流動，更重要的(de)是物(wu)權的(de)流動。

　　租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)件(jian)的正常流(liu)動(dong)(dong)是：租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)件(jian)制造廠商（交貨）e承租(zu)(zu)人。非正常流(liu)動(dong)(dong)是：承租(zu)(zu)人（拖(tuo)欠）e租(zu)(zu)賃(lin)(lin)公司(si)（回收租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)件(jian)），然后有(you)可能(neng)轉給廠商或二手市場。

　　物權的流動隨著債權走(zou)正常情(qing)況下(xia)：租(zu)賃物件制造廠（收(shou)回(hui)貨款）e出租(zu)人（轉讓租(zu)賃資產(chan)）e金(jin)融機構(gou)（中間業務）e最終出資人（資金(jin)回(hui)收(shou)后）e承租(zu)人。

　　非正常情(qing)況下(xia)：最終出(chu)資人（追(zhui)索）e金融機構（要求）e租賃公司（回購債權），轉給廠商（回購債權或物件(jian)）或二(er)手市(shi)場(chang)（變(bian)現(xian)）。

　　物件管(guan)理權是不流動的(de)，通(tong)常掌控在(zai)中(zhong)小企業融資租賃(lin)公司手里，因為那是中(zhong)小企業融資租賃(lin)公司利用別人(ren)資產(chan)和(he)盈利能力為自己增加收入的(de)重(zhong)要知識資本。

　　租(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)資產(chan)(chan)能否(fou)銷(xiao)售(shou)出去是(shi)技術問題(ti)；不(bu)能把租(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)資產(chan)(chan)做成金中小企業(ye)融資產(chan)(chan)是(shi)水平問題(ti)；把中小企業(ye)融資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)當作給企業(ye)貸款是(shi)認識問題(ti)，沒有把租(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)的物權(quan)保護(hu)債權(quan)的手(shou)段和(he)重要(yao)作用看透(tou)是(shi)理(li)解問題(ti)。只(zhi)要(yao)有問題(ti)，租(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)資產(chan)(chan)就(jiu)難以流動(dong)。

　　信用流是怎樣流動的

　　中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)最(zui)大(da)的特(te)點(dian)就是(shi)(shi)以融(rong)(rong)物的方式解決(jue)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)設備(bei)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)資難的問題。而中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)通常是(shi)(shi)最(zui)無信用(yong)可言的群(qun)體。中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)為什么會在國(guo)外成(cheng)為第二大(da)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)資主渠道？關鍵在于信用(yong)的轉換，也就是(shi)(shi)所謂的信用(yong)流。

　　信(xin)(xin)用(yong)流(liu)通(tong)常也分(fen)為兩類(lei)：一是信(xin)(xin)用(yong)本身的(de)流(liu)動，二是信(xin)(xin)用(yong)方(fang)式的(de)轉(zhuan)變(bian)。信(xin)(xin)用(yong)的(de)產(chan)生首先在于(yu)承租(zu)人的(de)誠信(xin)(xin)。中小企(qi)業融資租(zu)賃最需要在市場化成(cheng)熟的(de)環境中運(yun)行，誠信(xin)(xin)是市場經濟(ji)的(de)基礎，租(zu)賃公司絕對(dui)不(bu)會，也不(bu)應該給一個沒有誠信(xin)(xin)的(de)企(qi)業提(ti)供服務(wu)。

　　誠信(xin)+獲力能力+經濟基(ji)礎(chu)（企業(ye)資(zi)產+家庭資(zi)產）+第三方信(xin)用(yong)擔保構成(cheng)中(zhong)小企業(ye)的(de)信(xin)用(yong)。當潛在的(de)承租(zu)人把這些交給中(zhong)小企業(ye)融資(zi)租(zu)賃公司時，中(zhong)小企業(ye)的(de)信(xin)用(yong)就轉換大企業(ye)的(de)信(xin)用(yong)。

　租(zu)賃(lin)公(gong)司把中(zhong)小企(qi)業的(de)信用+租(zu)賃(lin)資(zi)產(chan)30%以上的(de)租(zu)金(jin)(jin)(jin)償還質押金(jin)(jin)(jin)+風險(xian)供(gong)擔(dan)，利益共沾的(de)結構中(zhong)小企(qi)業融資(zi)設(she)計+有(you)效的(de)風險(xian)控(kong)制與管理+租(zu)賃(lin)公(gong)司的(de)誠信，通過批量的(de)租(zu)賃(lin)資(zi)產(chan)池以及形成(cheng)的(de)連保(bao)責任，組成(cheng)租(zu)賃(lin)公(gong)司的(de)信用。當把這部門資(zi)產(chan)轉給(gei)金(jin)(jin)(jin)融機構時，大企(qi)業的(de)信用就轉換(huan)為(wei)金(jin)(jin)(jin)融機構的(de)信用。

　　當(dang)金融機構(gou)憑借這些(xie)優質資產(chan)+高違約成本(ben)+足(zu)夠的(de)信用保障，在金融市場上中小企(qi)業(ye)融資時(shi)，信用在那里(li)，資金就流向那里(li)。

　　風險流(liu)是怎樣流(liu)動(dong)的

　　中小(xiao)企業融(rong)資(zi)租(zu)賃最(zui)大的特(te)點不是承擔風險(xian)，而是轉移風險(xian)、鎖定風險(xian)、化解風險(xian)。利用(yong)所有(you)權(quan)和使用(yong)權(quan)分離的特(te)征，把高(gao)風險(xian)抵收(shou)入的信用(yong)銷售轉變為(wei)低風險(xian)高(gao)收(shou)入的金融(rong)行為(wei)。

　　風(feng)(feng)險和信(xin)用(yong)(yong)相關(guan)，信(xin)用(yong)(yong)越高，風(feng)(feng)險越小。

　　表(biao)面(mian)上看，承(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)是(shi)風(feng)險(xian)最(zui)大(da)的承(cheng)(cheng)受(shou)人(ren)(ren)，實際上最(zui)終出資人(ren)(ren)是(shi)風(feng)險(xian)最(zui)大(da)的承(cheng)(cheng)受(shou)人(ren)(ren)。為了使資金能夠流動，還原(yuan)風(feng)險(xian)承(cheng)(cheng)受(shou)人(ren)(ren)的本質，還原(yuan)中小企業融資租(zu)賃(lin)實質的安全特性。租(zu)賃(lin)公司與承(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)簽定高違約成(cheng)本的租(zu)賃(lin)合同，把表(biao)面(mian)承(cheng)(cheng)受(shou)轉變(bian)為實質于承(cheng)(cheng)受(shou)。

　　風險是跟著資金流逆向運動：資金從那流出，風險就從那流入。最后流到最終出資人時，是靠分解風險提高出資人的承受能力解決風險問題。如：租賃公司發企業債券、租賃資產證券化交易、租賃資產參與銀行綜合理財、租賃資產發行信托