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　　繼國(guo)務院(yuan)《關于市場(chang)化銀行(xing)債權轉(zhuan)股權的(de)(de)(de)指導意見》正式發布后，全國(guo)首單地方國(guo)企(qi)市場(chang)化債轉(zhuan)股項目也正式落(luo)地。10月16日，中國(guo)建(jian)設(she)銀行(xing)與云(yun)南錫業集團(控股)有限(xian)責任公司(si)簽(qian)署(shu)總額近50億元的(de)(de)(de)市場(chang)化債轉(zhuan)股投資協議(yi)，而這(zhe)也是(shi)建(jian)行(xing)和云(yun)錫控股落(luo)實總額為(wei)100億元的(de)(de)(de)債轉(zhuan)股框架協議(yi)的(de)(de)(de)第一步。

　　云(yun)錫控股(gu)子公(gong)司錫業股(gu)份(fen)10月16日晚(wan)間也(ye)發布(bu)公(gong)告稱(cheng)，建設(she)銀行或其(qi)關聯(lian)(lian)方(fang)設(she)立的基(ji)金擬向華聯(lian)(lian)鋅銦注資(zi)(zi)以認購(gou)其(qi)新增注冊資(zi)(zi)本，并將于(yu)本次(ci)增資(zi)(zi)后持(chi)有不高于(yu)15%的華聯(lian)(lian)鋅銦股(gu)份(fen)。

　　云錫(xi)(xi)控(kong)股(gu)董事長張濤表示，目(mu)前(qian)云錫(xi)(xi)集團(tuan)總資(zi)產500多億(yi)元，總負(fu)債(zhai)(zhai)350億(yi)元，資(zi)產負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)目(mu)前(qian)為83%。云錫(xi)(xi)集團(tuan)設定的“降(jiang)杠桿”目(mu)標為65%。據建(jian)行債(zhai)(zhai)轉股(gu)項目(mu)組負(fu)責(ze)人、總行授信(xin)審批部副總張明(ming)合介紹，云錫(xi)(xi)控(kong)股(gu)與建(jian)行簽訂的系列(lie)合作協議將(jiang)極大降(jiang)低(di)(di)集團(tuan)資(zi)產負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)和(he)財(cai)務成(cheng)本，50億(yi)資(zi)金(jin)到位后，預(yu)計將(jiang)降(jiang)低(di)(di)企業(ye)資(zi)產負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)7%至8%；100億(yi)資(zi)金(jin)全部到位后，預(yu)計將(jiang)總共降(jiang)低(di)(di)企業(ye)資(zi)產負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)15個百分點。

　　云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)是(shi)我國錫(xi)(xi)(xi)(xi)行(xing)業(ye)(ye)唯一具(ju)有(you)(you)130余(yu)年(nian)歷史的大型(xing)國有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)，在世(shi)界錫(xi)(xi)(xi)(xi)行(xing)業(ye)(ye)處于(yu)龍頭地位。不(bu)(bu)過在近幾年(nian)，有(you)(you)色金(jin)屬行(xing)業(ye)(ye)市場價(jia)格震(zhen)蕩(dang)下(xia)跌，加之云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)本身的戰略(lve)和發展(zhan)思路出(chu)(chu)現一定偏差，導致云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)遭遇資(zi)金(jin)鏈困局，其資(zi)產(chan)負(fu)債率(lv)高出(chu)(chu)行(xing)業(ye)(ye)平均水(shui)平近20個(ge)點。根(gen)據(ju)投資(zi)協議，建行(xing)將(jiang)采用基金(jin)模(mo)式(shi)動員社(she)會資(zi)金(jin)投資(zi)云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)有(you)(you)較好盈(ying)利(li)前景的板塊和優質資(zi)產(chan)，有(you)(you)利(li)于(yu)云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)擺脫暫時(shi)困境，借(jie)助云(yun)(yun)南(nan)省打造(zao)新材料(liao)產(chan)業(ye)(ye)的有(you)(you)利(li)時(shi)機，建設好世(shi)界級的錫(xi)(xi)(xi)(xi)基新材料(liao)研發中心，打造(zao)完成世(shi)界最大的錫(xi)(xi)(xi)(xi)基新材料(liao)產(chan)業(ye)(ye)基地。據(ju)了解，預計到2020年(nian)，云(yun)(yun)錫(xi)(xi)(xi)(xi)控(kong)股(gu)將(jiang)以(yi)收入(ru)不(bu)(bu)低于(yu)810億元、利(li)潤總額不(bu)(bu)低于(yu)23億元的業(ye)(ye)績回報投資(zi)者。

　　針對(dui)基金(jin)(jin)(jin)模式(shi)(shi)，張明合表示(shi)，這100億的(de)債轉股資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)將(jiang)(jiang)(jiang)通(tong)過(guo)(guo)市場募(mu)集。基金(jin)(jin)(jin)的(de)原始資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來自建(jian)(jian)行(xing)(xing)，但是(shi)主(zhu)要是(shi)為了撬動社會資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)參(can)與。建(jian)(jian)行(xing)(xing)目(mu)前已經有(you)了投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)開發計劃(hua)，主(zhu)要募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)對(dui)象有(you)險(xian)資(zi)(zi)機(ji)構、全國社保(bao)基金(jin)(jin)(jin)、建(jian)(jian)行(xing)(xing)養老金(jin)(jin)(jin)子(zi)公司(si)等，也(ye)包括銀行(xing)(xing)理財資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)。張明合還(huan)表示(shi)，建(jian)(jian)行(xing)(xing)計劃(hua)基金(jin)(jin)(jin)投資(zi)(zi)期限(xian)不(bu)超過(guo)(guo)5年，未來的(de)退(tui)(tui)出方(fang)式(shi)(shi)也(ye)將(jiang)(jiang)(jiang)是(shi)市場化的(de)退(tui)(tui)出方(fang)式(shi)(shi)。“比如，將(jiang)(jiang)(jiang)云錫(xi)控股未上市部分(fen)裝入上市子(zi)公司(si)、通(tong)過(guo)(guo)二級市場退(tui)(tui)出；或者(zhe)(zhe)通(tong)過(guo)(guo)企業回購股權的(de)方(fang)式(shi)(shi)退(tui)(tui)出等。”張明合說。

　　在(zai)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)價格方面，據了解，云錫控股(gu)(gu)的債(zhai)務在(zai)各投資機構(gou)的內部(bu)評(ping)(ping)級中(zhong)均屬于“正常債(zhai)權”，因此貸(dai)款(kuan)(kuan)部(bu)分按賬面價值評(ping)(ping)估(gu)，股(gu)(gu)權部(bu)分中(zhong)非上市(shi)(shi)股(gu)(gu)權則由第三方評(ping)(ping)估(gu)機構(gou)進行評(ping)(ping)估(gu)、上市(shi)(shi)股(gu)(gu)權則參照(zhao)二(er)級市(shi)(shi)場價格評(ping)(ping)估(gu)。國務院文件要(yao)求，實(shi)施主體將交叉(cha)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)，張明合也表示，從防范道(dao)德(de)風險(xian)的角(jiao)度出發，建行的債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)方案不涉(she)及本行貸(dai)款(kuan)(kuan)，而是其他銀行貸(dai)款(kuan)(kuan)。

　　10月11日(ri)，建(jian)(jian)行與(yu)武(wu)漢(han)鋼(gang)鐵(tie)(集(ji)團)公司共(gong)同設立的武(wu)漢(han)武(wu)鋼(gang)轉型發展基(ji)金出資(zi)到位，基(ji)金規模120億元，這(zhe)也是國內首單支持央企(qi)市(shi)場化(hua)去杠(gang)桿的落地項目。據張明(ming)合(he)介紹，建(jian)(jian)行從年初開(kai)始就陸(lu)續(xu)接觸了多(duo)家煤炭、化(hua)工(gong)以及(ji)一些新興戰略行業(ye)的企(qi)業(ye)，未來將繼續(xu)推(tui)進債轉股業(ye)務落實(shi)國家的供(gong)給(gei)側結構性改革(ge)，并以此來助(zhu)推(tui)建(jian)(jian)行的轉型。

　　國務院文件規定，除國家另有(you)規定外，銀行不得直接將(jiang)債權(quan)(quan)(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)為(wei)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)。銀行將(jiang)債權(quan)(quan)(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)為(wei)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)，應通(tong)過向實施(shi)機(ji)構(gou)轉(zhuan)(zhuan)讓債權(quan)(quan)(quan)(quan)、由(you)實施(shi)機(ji)構(gou)將(jiang)債權(quan)(quan)(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)為(wei)對象企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)的方式(shi)實現。張明合(he)也透露，建行未來將(jiang)設立一家專門的機(ji)構(gou)來操作(zuo)債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)相(xiang)關業(ye)務。